Bankaların altın ajandası: Hangi kurum ne kadar fiyat bekliyor?

Küresel altın piyasasında dev bankalar yeni zirve senaryolarını güncellerken ons fiyatının 5.300 dolara kadar tırmanması bekleniyor. Merkez bankalarının güçlü alımları ve artan güvenli liman talebi doğrultusunda revize edilen tahminler, fiyatların orta ve uzun vadede tarihi seviyeleri aşacağına işaret ediyor.

Küresel piyasalarda dalgalı bir seyir izleyen altın fiyatları, güçlü merkez bankası alımları ve artan güvenli liman talebinin etkisiyle ocak ayından bu yana en yüksek haftalık kapanışını gerçekleştirdi. Ons altın (XAU/USD), haftalık %2,39’luk güçlü artışla 101,49 dolar prim yaparak 4.342,18 dolar seviyesinden haftayı tamamladı. Fiyatların tarihi yüksek seviyelere yakın seyrettiği bu dönemde, dev küresel yatırım bankaları da orta ve uzun vadeli altın tahminlerini güncellemeye devam ediyor.

Ubs ve rbc capital markets altın tahminlerini yukarı yönlü revize etti

İsviçreli yatırım bankası UBS, altın piyasasına ilişkin orta ve uzun vadeli beklentilerini yukarı yönlü güncelleyerek ons altının 2027’nin ilk yarısında 5.000 dolara kadar tırmanacağını öngördü. Bankaya göre, ikinci çeyrekte 289 tonu bulan ve 2026 genelinde 1.000 tona yaklaşması beklenen merkez bankası alımları, dolar bağımlılığını azaltma stratejisi doğrultusunda fiyatların en büyük itici gücü olacak. Kısa vadeli dalgalanmalara karşı uyarıda bulunan küresel dev, ons altının 4.000 dolar ve altındaki seviyelere çekilmesini ise uzun vadeli yatırımcılar için "stratejik bir alım fırsatı" olarak nitelendirdi. UBS, jeopolitik ve ekonomik risklere karşı korunmak isteyen yatırımcılara, dengeli portföylerinde altına orta tek haneli oranlarda yer vermelerini tavsiye ediyor.

RBC Capital Markets, son haftalarda 4.000 dolar etrafında dalgalanan altın fiyatlarına ilişkin iyimser beklentilerini koruyarak, en yüksek senaryosunda ons fiyatının 5.300 dolara yaklaşabileceğini öngördü. Bankanın iyimser modeline göre ons altının 2026’nin üçüncü çeyreğinde ortalama 5.132 dolar, 2027 genelinde ise 5.296 dolar seviyesine ulaşması bekleniyor. Yükselişin temel motoru olarak ikinci çeyrekte 289 tona ulaşan güçlü merkez bankası alımları ve Asya’daki yatırımcıların mücevher yerine doğrudan külçe ile altına kayan talebi gösterildi. Üçüncü çeyrekle birlikte altın ETF’lerine yeniden başlayan girişlerin fiyatlar üzerindeki baskıyı hafiflettiği vurgulandı. RBC, en olumsuz senaryoda bile altının 2027’de 3.661 dolar gibi güçlü seviyelerde tutunacağını, merkez bankası alımlarının sürmesi halinde ise 5.300 dolarlık zirve senaryosunun güçlü şekilde masada kalacağını belirtti.

Morgan stanley ve standard chartered kurumsal raporlarında yapıcı duruşu koruyor

Morgan Stanley Wealth Management tarafından yayımlanan raporda, ocak ayındaki tarihi zirvesinden bu yana yüzde 26 değer kaybeden spot altındaki sert geri çekilme ve ivme kazanan ETF fon çıkışları mercek altına alındı. Fiyatlar üzerindeki baskının arkasında Fed’in şahin duruşu, düşen enflasyon beklentileri, yükselen reel getiriler ve güçlü ABD doları gibi makroekonomik faktörlerin yattığı belirtildi. 2026’nin ilk yarısında kurumsal ETF stoklarının 95 milyon onsa gerilemesiyle ons altının 4.000 dolar sınırına çekildiği, fon çıkışlarının bu düşüşü doğrudan tetiklediği vurgulandı. Tüm bu kısa vadeli olumsuzluklara rağmen banka analistleri "yapıcı" duruşlarını koruyarak 2026 yıl sonu için 5.200 dolarlık iddialı fiyat hedeflerini yineledi. Raporda, altının faiz ve temettü getirisi sunmaması ile saklama maliyetlerine dikkat çekilerek, yatırımcılara portföylerinde taktiksel olarak yüzde 1 ila 3 arasında yer vermeleri önerildi.

Küresel yatırım bankası Standard Chartered, değerli metaller analisti Suki Cooper imzalı değerlendirmesinde, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen altının güçlü temel dinamiklerle yükseliş trendini koruyacağını belirtti. Bankanın tahminlerine göre ons altının 2026’nin üçüncü çeyreğinde ortalama 4.200 dolar, dördüncü çeyrekte 4.650 dolar ve uzun vadede ise 5.000 dolar seviyesine ulaşması bekleniyor. Jeopolitik riskler, güvenli liman talebi ve merkez bankası alımlarının fiyatları canlı tuttuğunu belirten analizde, Fed’in faiz politikalarının halihazırda fiyatlanmış olması nedeniyle altın üzerindeki baskısının sınırlı kalacağı vurgulandı. 4.500 dolar ve üzeri seviyelerden alınan yaklaşık 200 tonluk zarardaki ETF pozisyonlarının olası yükselişlerde satış baskısı yaratabileceği uyarısında bulunuldu. Standard Chartered, yapay zeka yatırımları, veri merkezleri ve elektrifikasyon hamlelerinin bakır talebini artırarak sanayi metallerini de destekleyeceğini öngördü.

Citi ve deutsche bank altın piyasası için rota çizdi

Küresel yatırım bankası Citi, yayımladığı son analiz notunda altın piyasasına ilişkin dikkat çeken bir rota çizerek yükseliş beklentisini korudu. Banka, önümüzdeki bir aylık süreçte fiyatların durağan bir seyir izleyeceğini, hatta bir miktar geri çekilebileceğini öngördü. Kısa vadeli bu durgunluğun ardından yılın son çeyreğinde sert bir ralli bekleyen Citi, ons altının 4.500 dolar seviyesine ulaşacağını belirtti. Dev banka, yukarı yönlü ivmenin devamıyla birlikte gelecek yılın ilk yarısında ons altın fiyatının 5.000 dolar barajını aşacağını tahmin ediyor.

Deutsche Bank, Ağustos 2024’te başlayan sert yükseliş evresini sürdüren altın için değerleme modellerinin yıl sonuna doğru ons başına 4.700 dolarlık bir adil değere işaret ettiğini açıkladı. Banka, her ne kadar bazı teknik modeller daha derin geri çekilme olasılıkları gösterse de son dönemde yaşanan düzeltmenin 3.900 dolar seviyelerinde taban oluşturarak dip yaptığını değerlendirdi. Merkez bankalarının devam eden güçlü alımları ve resmi sektörün rezerv çeşitlendirme adımları, uzun vadeli olumlu tabloyu destekleyen ana faktörler olarak öne çıkarıldı. Raporda, küresel piyasalardaki jeopolitik ve mali belirsizliklerin altındaki güçlü talebi canlı tutmaya devam edeceği vurgulandı.