Değerli metallerde Cuma günü yaşanan on yılı aşkın sürenin en büyük düşüşünün ardından altın kayıplarını genişletirken, gümüşün yılbaşından bu yana elde ettiği tüm kazanımlar rekor kıran rallinin hızla tersine dönmesiyle silindi. Spot altın piyasasında fiyatlar Pazartesi günü yüzde 10'a varan oranda geriledi ve bir önceki seans ulaşılan tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık beşte bir oranında uzaklaştı. Gümüş fiyatları ise, Cuma günü kayıtlara geçen en sert gün içi kaybının ardından bugün yüzde 16 kadar değer kaybetti. Değerli metaller piyasasındaki bu sert geri çekilme, yatırımcıların pozisyonlarını hızla tasfiye etmesiyle piyasalarda geniş çaplı bir sarsıntıya yol açtı. Piyasalardaki Likidite Sorunları ve Yatırımcı Davranışları JPMorgan Chase & Co. eski değerli metal yatırımcısı ve mevcut bağımsız piyasa yorumcusu Robert Gottlieb, gelinen noktada temel meselenin işlemlerin aşırı yoğunlaşması olduğunu ifade etti. Gottlieb, yatırımcıların daha fazla risk alma konusundaki isteksizliğinin piyasa likiditesini kısıtlayacağını da sözlerine ekledi. Değerli metaller, deneyimli yatırımcıları bile şaşırtan rekor seviyelere yükselmişti. Ocak ayında ivme kazanan bu ralli; jeopolitik kargaşa, para birimlerinin değer kaybı ve Federal Rezerv'in bağımsızlığına yönelik endişelerle altın ve gümüşe yönelen yatırımcılar tarafından hızlandırılmıştı. Çinli spekülatörlerin yoğun alımları ise bu ralliye aşırı bir hareketlilik katmıştı. Fonların ve Kaldıraçlı İşlemlerin Satış Baskısı Shanghai Soochow Jiuying Investment Management Co. işlem birimi başkanı Jia Zheng, kârda bekleyen alıcıların çoğunun her an çıkış yapmaya hazır olduğunu belirtti. Zheng, satış dalgasının büyük ölçüde külçe bazlı borsa yatırım fonları ve kaldıraçlı türev araçlar tarafından tetiklendiğini dile getirdi. Çinli yatırımcıların bu düşüşleri alım fırsatı olarak görüp görmeyeceği, piyasanın bundan sonraki yönünü belirlemede kritik bir rol oynayacak. Şanghay gösterge fiyatları kayıplarını sürdürse de uluslararası fiyatların üzerinde primli işlem görmeye devam ediyor. Hafta sonu boyunca alıcılar, Çin Yeni Yılı öncesinde altın takı ve külçe stoklamak için ülkenin en büyük altın merkezi olan Shenzhen'e akın etti. Çin Yeni Yılı Öncesi Risk Azaltma Çabaları Jinrui Futures Co. analisti Zijie Wu, artan oynaklık ve Ay Takvimi Yeni Yılı'nın yaklaşmasının, yatırımcıları pozisyonlarını küçültmeye ve riskleri azaltmaya teşvik edeceğini vurguladı. Wu, özellikle talep sezonunda fiyatlardaki bu geri çekilmenin Çin'deki perakende talebi destekleyebileceğini belirtti. Çin iç piyasaları 16 Şubat'tan itibaren tatil nedeniyle bir haftadan biraz fazla süre kapalı kalacak. Cuma günkü dramatik satış dalgasını tetikleyen asıl gelişme ise ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed'in başına Kevin Warsh'ı aday göstereceği haberi oldu. Haber, doları yükseltirken, Trump'ın doların zayıflamasına izin vereceği üzerine bahis yapan yatırımcıların moralini bozdu. Yatırımcılar, Warsh'ı adaylar arasındaki en sert enflasyon savaşçısı olarak görüyor ve bu durum doları güçlendirip dolar bazlı emtiayı zayıflatacak sıkı para politikası beklentilerini artırıyor. Opsiyon İşlemleri ve Teknik Dinamikler Değerli metaller, yükselen fiyatlar ve oynaklığın yatırımcıların risk modellerini ve bilançolarını zorlaması nedeniyle zaten uç hareketlere hazırlanıyordu. Goldman Sachs Group Inc. tarafından yayımlanan bir notta, belirli bir fiyattan alma hakkı veren alım opsiyonlarındaki rekor seviyedeki işlemlerin, opsiyon satıcılarını yükselen fiyatlara uyum sağlamak için daha fazla alım yapmaya zorlayarak yukarı yönlü ivmeyi mekanik olarak pekiştirdiği belirtildi. Saxo Bank A/S emtia stratejisi başkanı Ole Sloth Hansen, bu durumu "toptan bir çıkış" olarak nitelendirdi. Hansen, temel destekleyici unsurların ancak satışlar tamamlandıktan ve yatırımcılar yeniden önlerine bakma şansı bulduktan sonra tekrar ortaya çıkacağını ifade etti. Gelecek Beklentileri ve Gümüşteki Durum Deutsche Bank AG analisti Michael Hsueh, temel destek unsurlarının son birkaç günde değişmediğini ve altın için tematik itici güçlerin olumlu kalmaya devam ettiğini savundu. Hsueh, koşulların altın fiyatlarında kalıcı bir geri dönüş için hazır görünmediğini belirterek 6 bin dolar seviyesindeki ons fiyat hedefini yineledi. Gümüş tarafında ise geri çekilme, fiyatı beyaz metalin geçen yılı tamamladığı 71,66 dolar seviyesinin altına indirdi. China Futures Co. analisti Wang Yanqing, Çin'deki sıcak para akışının yerli arz daralmasına neden olduğunu ancak bu durumun yatırım talebinin azalmasıyla hafifleyebileceğini belirtti. Yanqing, tek yönlü ralli beklentisinin kırılmasıyla kısa pozisyon sahiplerinin teslimat yapma isteğinin artacağını ve kıtlığın azalacağını söyledi. Singapur saatiyle 15:21 itibarıyla altın yüzde 7,3 düşüşle 4.536,46 dolara gerilerken, gümüş yüzde 15 kayıpla 72,68 dolara indi. Platin ve paladyum da değer kaybederken, doların gücünü ölçen Bloomberg Dolar Spot Endeksi bir önceki seanstaki yüzde 0,9'luk yükselişin ardından yüzde 0,1 artış gösterdi.
