Morgan Stanley'den Türk hisseleri için düzeltme uyarısı

Morgan Stanley, Türk hisse senetlerinin yılbaşından bu yana dolar bazında yüzde 25 değer kazanarak makroekonomik gerçeklerden uzaklaştığını belirterek bu durumun sürdürülebilir olmadığını açıkladı.

Morgan Stanley analistleri, Türk hisse senetlerinin mevcut durumda "makroekonomik yerçekimine karşı koyduğu" ancak bu tablonun kalıcı olmayacağı değerlendirmesini paylaştı.

James Lord’un da dahil olduğu analist ekibi tarafından hazırlanan 25 Şubat tarihli notta, "Türk hisse senetlerinin değerlemeleri yılbaşından bu yana güçlü bir şekilde yükseldi. Bu durum, yerli para birimi cinsi tahvil piyasasından ayrıştıklarını gösteriyor ve kısa vadede yeniden aşağı yönlü bir değerleme riski taşıdıklarına işaret ediyor" denildi.

Raporda yer alan verilere göre, MSCI Turkey endeksi yılbaşından bu yana dolar bazında yüzde 25 toplam getiri sağlayarak EEMEA bölgesinde ikinci, dünya genelinde ise beşinci en iyi performansı sergiledi. Bu yükselişin temel kaynağının ise şirket karlarından ziyade çarpan genişlemesi olduğu vurgulandı.

Borsa ve tahvil piyasası arasındaki ayrışma

Mevcut çarpan seviyelerinin piyasa beklentilerine göre çok daha güçlü bir dezenflasyon sürecini fiyatladığını düşünen analistler, 2 yıllık gösterge devlet tahvili faizinin yılbaşından bu yana önemli bir değişim göstermediğine dikkat çekti.

Öte yandan, piyasa geneline kıyasla ciddi oranda iskontolu işlem gören Türk bankalarında yukarı yönlü potansiyelin devam ettiği belirtildi.

Yatırım stratejisinde döviz carry pozisyonları tercihi

Makro tarafta yakın dönem için uzun vadeli tahviller yerine carry işlemlerini tercih eden analistler, enflasyonun beklenenden kalıcı olması ve jeopolitik risklerin artmasının tahvil performansını zorlaştırdığını ifade etti. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

"Ocak ayında enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi, politika faizinin ulaşacağı nihai seviyeye ilişkin beklentileri yukarı itti. Ancak TCMB’nin iletişimi, mevcut faiz indirim patikasından memnun olduğu yönünde. Banka, gıda enflasyonundaki artışı geçici görürken, hizmet sektöründeki dezenflasyona güveniyor."

İLGİLİ HABER Analistlerden Nvidia yorumu: Bilanço sonuçları piyasalar için kritik bir sınav olacak ING tarafından hazırlanan son rapora göre Nvidia'nın bugün açıklayacağı çeyrek dönem finansal sonuçları döviz piyasalarında belirleyici bir hareketliliğe yol açabilir.