Gelecek dönemde Türkiye’nin diğer gelişmekte olan ülkelerden pozitif ayrışmasını beklediğini belirten JPMorgan Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik, bankanın asgari ücret ve dolar/TL’de baz senaryosunu açıkladı.
JPMorgan Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik, CNBC-e canlı yayınında Berfu Güven'in sorularını yanıtladı.
Buna göre Akçelik, asgari ücretten son yapılan enflasyonda yukarı yönlü revizeye kadar pek çok alanda değerlendirmede bulundu.
Akçelik'in açıklamalarından öne çıkanlar ise şöyle oldu:
“Enflasyon raporu basın toplantısını piyasa güvercin olarak algıladı.
Merkez Bankası aralıkta faiz indirimi ihtimalini masadan kaldırmadı ancak biz tahminimizi değiştirmedik. Faiz indirim sürecinin ocak ayında başlayacağını düşünüyoruz (Asgari ücret ayarlaması ve yönetilen/yönlendirilen fiyat belli olduktan sonra).
Aylık enflasyonun kasım ayında yüzde 1,8 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Bunun altında rakamlar gelirse piyasa aralıkta faiz indirimini fiyatlamaya başlar.
Ocak ayı mevsimsel olarak enflasyonun yüksek olduğu bir ay. Bu sebeple enflasyonda en kötü geride kalmadı. Ocak ayında yine yüksek enflasyon bekliyoruz. Şubat ayında da yüksek enflasyon görebiliriz. Özetle enflasyonun gelecek yılın ilk çeyreğinde yükselmesini bekliyoruz. Aylık enflasyon ocak ayında yüzde 4, şubat ayında yüzde 3 seviyesinde gerçekleşebilir.
Asgari ücret tahmini
Asgari ücret varsayımında yılbaşından bu yana yüzde 30 kullanıyorduk. Asgari Ücret Tespit Komisyonu bunu açıklayacak. Bu enflasyon görünümünde önemli bir gösterge ama tek gösterge değil.
“Türkiye diğer gelişmekte olan ülkelerden ayrışıyor”
Yüzde 50 oranında faiz var. Yıllık enflasyon gerilemeye devam ediyor. Faiz indirimlerini para politikasının sıkı olmadığı şeklinde yorumlanmasını doğru bulmuyoruz. Faiz koridorunda bir değişiklik sinyali almadım. Kredi büyüme sınırlarının korunacağını düşünüyorum. Faiz indirimlerinin başlaması sıkılaştırıcı önlemlerin kalkacağı anlamı da taşımıyor. Dezenflasyon süreci daha yavaş gerçekleşecek, zamana yayılacak.
Biz yabancıların hem TL long pozisyonuna girdiklerini hem de tahvilde alım yaptıklarını gözlemledik. Seçimde Trump kazandı. Gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı risk görünümünde bozulma beklenir ama Türkiye ayrışıyor. Bizce Türkiye hala iç dinamiklerini belirlediği ve kendine özgü dezenflasyon hikayesinin olduğu bir pazar. Para politikasında sıkı duruş faiz indirimlerine rağmen sürerse bu hikayenin devam edeceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde Türkiye'nin diğer gelişmekte olan ülkelerden pozitif olarak ayrışabileceğini düşünüyorum. Türkiye'de dair görünüm ve ona bakış iç dinamiklerle şekilleniyor. Küresel risk iştahından daha az etkileniyor, bu Türkiye'yi pozitif ayrıştıracak.
"2025 yabancının borsaya döndüğü yıl olabilir"
Ekonomik aktivitenin ilk çeyrekte tekrar ivmeleneceği tahminini koruyoruz. Yabancılardan, hisse senedi yatırımcılarından yavaş yavaş görüşme talebi alıyorum Türkiye özelinde. İlk çeyreğin hisse senedi piyasası için olumlu olacağı fikrini koruyoruz. 2025 yabancının yeniden borsaya döndüğü yıl olabilir. ABD-Türkiye ilişkilerini de yakından takip edeceğiz.
Bu yıl ve gelecek yıla ilişkin dolar/TL tahmini
Dolar/TL'de tahminimiz yıl sonu için 35, gelecek yıl sonu için 42 seviyesinde. Kur tarafında Merkez Bankası'ının elinin üstün olduğunu düşünüyoruz. Dolarizasyon da beklemiyoruz. Faiz indirimleri olsa bile para politikası sıkı görünümünü koruyacak. Kurda iç dinamikler daha belirleyici olacak."
