Emtia piyasalarında jeopolitik riskler ve ticaret politikaları haftaya damga vurdu Küresel emtia piyasaları, ABD ile İran arasındaki gerilim, gümrük tarifelerine dair belirsizlikler ve merkez bankası politikalarına yönelik beklentilerle hareketli bir haftayı geride bıraktı. Yatırımcıların odağı jeopolitik gelişmelere ve ABD'deki ticaret politikası değişikliklerine çevrildi. ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentiler, değerli metaller başta olmak üzere emtia grubunda risk iştahını destekleyen temel unsurlar arasında yer aldı. Analistler, Fed tutanaklarında politika ayrışması sinyalleri verilse de enflasyonun yavaşlaması durumunda faiz indirimi ihtimalinin masada kalmaya devam ettiğini belirtiyor. Jeopolitik gerginlik ve ticaret politikaları fiyatlamaları etkiliyor ABD Başkanı Donald Trump'ın İran meselesi için tanıdığı 10 günlük süre ve olası askeri müdahale senaryoları, petrol fiyatlarını desteklerken güvenli liman varlıklara olan talebi artırdı. Orta Doğu kaynaklı arz endişeleri Brent petrolde dalgalı bir seyir yarattı. ABD Yüksek Mahkemesinin, Trump yönetiminin gümrük vergisi yetkisini sınırlandıran kararı ise ticaret politikalarına ilişkin belirsizliği tırmandırdı. Kararın ardından özellikle sanayi metalleri ve küresel ticarete duyarlı emtialarda oynaklık arttı. Trump'ın 1974 Ticaret Yasası kapsamında yeni tarife planlarını duyurması, piyasalardaki belirsizliğin sürebileceğine işaret etti. Ekonomik veriler tarafında ABD ekonomisi 2025'in son çeyreğinde yüzde 1,4 ile beklentilerin altında büyürken, yıl genelinde yüzde 2,2'lik bir performans sergiledi. Fed'in yakından izlediği çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, aralıkta aylık yüzde 0,4 ve yıllık yüzde 3 artışla tahminleri aştı. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,09 seviyesinde, dolar endeksi ise yüzde 0,9 yükselişle 97,8 seviyesinde kapattı. Değerli metaller ve baz metallerde yükseliş eğilimi Değerli metaller, haftayı jeopolitik riskler ve makroekonomik verilerin etkisiyle kazançla tamamladı. Hafta başında doların güçlenmesiyle baskılanan altın ve gümüş, haftanın sonuna doğru ABD'den gelen zayıf veriler ve tarife belirsizliğiyle yönünü yukarı çevirdi. Düşük enflasyon beklentileri ve jeopolitik endişeler hafta boyunca fiyatları destekledi. Emtia Haftalık Değişim (%) Gümüş +%9,9 Platin +%4,5 Paladyum +%3,7 Altın +%1,4 Baz metaller de küresel piyasalarda artan risk iştahıyla kayıplarını geri alarak haftayı pozitif kapattı. Çin Yeni Yılı nedeniyle durgun başlayan piyasa, teknoloji hisselerindeki toparlanmayla hareketlendi. Analistler, nihai talep görünümünün henüz güçlenmediğini ve Çin'deki üretim artışının arz fazlası riski taşıdığını vurguluyor. Tezgah üstü piyasada nikel yüzde 2,5, bakır yüzde 1,6, çinko yüzde 0,9, kurşun yüzde 0,3 ve alüminyum yüzde 0,2 değer kazandı. Enerji ve tarım emtialarında farklılaşan tablolar Enerji grubunda jeopolitik gelişmeler belirleyici oldu. Brent petrol, ABD-İran gerginliği ve Rusya-Ukrayna görüşmelerinin sonuçsuz kalmasıyla haftalık bazda yüzde 6 yükseldi. Doğal gaz fiyatları ise ABD'deki ılıman hava koşullarının etkisiyle yüzde 7,2 geriledi. Tarım emtialarında ise arz-talep dengesi ve lojistik sorunlar ön plana çıktı. ABD'den gelen güçlü ihracat verileri soya fasulyesini desteklese de mahkeme kararı sonrası Çin'in talebine yönelik tereddütler oluştu. Buğday fiyatları Arjantin'deki grevler ve Hindistan'ın ihracat kararlarıyla yükselirken, pirinç Asya'daki rekolte fazlası nedeniyle değer kaybetti. Tarım Emtiası Haftalık Değişim (%) Buğday +%6,1 Kahve -%4,3 Şeker +%2,7 Pamuk +%2,2 Pirinç -%7,7 Kakao -%13,3 Kakao fiyatlarındaki düşüş, üretici ülkelerin destek paketlerine rağmen küresel arz fazlası ve zayıf talep nedeniyle sürdü. Kahve yüzde 4,3 değer kaybederken, şeker yüzde 2,7 ve pamuk yüzde 2,2 oranında yükseliş kaydetti.
