TÜİK’in açıkladığı mayıs enflasyonunun tahminlerin altında kalması sonrasında, yerli kurumlar TCMB’nin faiz patikasına ilişkin görüşlerini açıkladı.
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), mayıs ayında enflasyonun aylık yüzde 1,53, yıllık ise 35,41 artış kaydettiğini duyurdu.
Veriye ilişkin beklentiler aylık yüzde 2, yıllık ise yüzde 36,10 artış gerçekleşmesi yönündeydi.
Tahminlerin altında kalan verinin ardından yerli kurumlar ise faiz tahminlerini güncellemeye başladı.
Buna göre kurumların TCMB'nin faiz patikasına ilişkin görüşleri şöyle sıralandı:
Kuveyt Türk
Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Temmuz ayında beklediğimiz ilk faiz indiriminin 19 Haziran’da gerçekleştirilecek toplantıyla başlayabileceğini düşünüyoruz. 2025 yıl sonu tahminlerimize göre TÜFE’nin %30,2 ve 1 hafta vadeli repo faiz oranının (politika faizi) %35 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. BIST 100 endeksinde veri sonrası bankacılık öncülüğünde yükseliş eğilimi güç kazanabilir. Ayrıca holding, otomotiv, perakende, havacılık sektör ve şirketlerinin endeksteki yükselişe destek vermesini bekleriz.
Marbaş Menkul
TCMB, 19 Haziran 2025 tarihli toplantıda koridorları güncelleme aksiyonunu denemek isteyecektir. Veriler bakımından 1. çeyrekte ana eğilimin TCMB enflasyon raporu patikası ile uyumlu ilerlediğini gözlemlemekteyiz. Faizi politika bazında indirim için özellikle 19 Mart’tan bu yana gözettiği rezerv miktarında ne miktarda nette olacağını kontrol ettikten sonra 100 baz puanlık indirim ile döngüyü başlatabileceğini tahmin ediyoruz. Sonuçları riskli varlıklar için olumlu buluyor. Yıl sonu %32 TÜFE, %35 politika faizi beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.
Alnus Yatırım
Mayıs ayında beklentilerden daha iyimser gelen TÜFE verileri sonrasında, dikkatler 19 Haziran’daki TCMB/PPK toplantısına çevrilecek. TCMB, son yaptığı faiz artırımı ile mevcut durumda 1059 baz puanlık oldukça yüksek reel faize sahip durumda. Bu durum, faiz indirimlerine yeniden başlamak için TCMB’nin elini hayli güçlendirmiş durumda. Yine, İmalat Sanayii’ne ilişkin göstergelerdeki bozulmalara bakılınca; en azından Haziran toplantısında faiz koridorunda ayarlamalar (Gecelik Borç Verme ve Borç Alma Faizlerinin, Politika Faizi’nin +/-150 bp. yakınına çekilmesi) yapılabileceğini öngörmekteyiz. Fiyatlamalar tarafında; TCMB’nin faiz indirimine gideceği beklentisinin başta Bankacılık Endeksi olmak üzere Borsa açısından pozitif olduğunu düşünmekteyiz. Kur tarafında ise, faiz koridorunda normalleşme; risklerin azalmaya başladığı izlenimi ile TL açısından pozitif bir fiyatlamaya neden olabileceği gibi, hızlı bir faiz indirimine gidilmesi senaryosu ise; enflasyonun yeniden artabileceği endişesiyle TL’yi baskı altına alabilir.
Tacirler Yatırım
Rezervlerde devam eden toparlanma, hanehalkı DTH’larında beş haftadır süren düşüş ve standart portföy kanallarındaki yabancı girişleri ile birlikte, TCMB’nin temmuz ayında faiz indirimine gitme ihtimalinin arttığını değerlendiriyoruz. Temmuz ayında gerçekleştirilebilecek olası bir indirim öncesinde ise bunun sinyallerini haziran ayında görmeyi bekleriz. Dolayısı ile faiz indirimi beklemediğimiz haziran toplantısında; üst bandın %49’dan %47,5’e çekilerek koridorun yeniden simetrik hale getirilmesi ve / veya karar metnindeki şahin duruşun nötrleşmesi gibi sinyaller arayacağız.
