BBVA'dan enflasyon sonrası faiz tahmini

BBVA Research, aralık ayı enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi ve yılbaşında yapılan destekleyici vergi ayarlamalarının, Merkez Bankası’nın ocak ayında politika faizinde 150 baz puanlık indirime gitmesine alan açtığını söyledi.

BBVA Research, aralık ayı tüketici fiyatları verisine ilişkin değerlendirmesinde, enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesinin ve yılın başında uygulanan destekleyici vergi ayarlamalarının, ocak ayında politika faizinde ek alan açtığını söyledi.

Merkez Bankası’nın politika faizini aralık toplantısında 150 baz puan indirimle yüzde 38 seviyesine çektiğini hatırlatan BBVA, ocak toplantısında 150 baz puanlık indirim gerçekleşebileceğini öngördü.

Kuruluş buna karşın enflasyon eğilimindeki kalıcılık ve yüksek seyreden beklentilerin, para politikasında temkinli duruşun sürdürülmesi gerektiğine işaret ettiğini vurguladı.

Manşet enflasyonun aralık ayında aylık yüzde 1’in altında kalmasının, mevsimsel olarak zayıf seyreden çekirdek enflasyon ile enerji fiyatlarındaki gerilemeden destek aldığını ifade eden BBVA, mevsimsellikten arındırılmış hesaplamalara göre tüketici fiyat endeksinin aylık bazda yüzde 1,6’ya yükseldiğini söyledi.

Vergi düzenlemeleri beklentileri çıpalamaya destek sağlayacak

BBVA, 2026’nın ilk yarısında özellikle akaryakıt, alkol ve tütün ürünlerinde üretici fiyatlarına kıyasla daha düşük vergi oranlarının ve bazı yönetilen fiyat ayarlamalarının, Merkez Bankası’nın yıl sonu için yüzde 19 olan üst tahmin bandıyla uyumlu şekilde yapılmasının beklentilerin çıpalanmasına yardımcı olabileceğini paylaştı.

İLGİLİ ANALİZ Yatırımda çıpa etkisi: Örnekler ve korunma yolları

Bu adımların, yüzde 27’lik asgari ücret artışından kaynaklanan baskıları kısmen dengeleyebileceğini ifade eden BBVA, yaklaşan TÜFE metodolojisi değişikliklerine ilişkin belirsizliklerin sürdüğünün de altını çizdi.

İLGİLİ HABER TÜİK duyurdu: Enflasyon hesaplama sisteminde değişikliğe gidiliyor Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), AB'ye uyum çerçevesinde birlik üyesi ülkelerle eş zamanlı olarak TÜFE hesaplama yönteminde değişikliğe gideceğini açıkladı. Manşet enflasyon hesabında değişiklik olmayacağının altı çizilen paylaşımda, yalnızca bazı alt endekslerde sınıflama değişiminden kaynaklı farklılıklar görülebileceği bildirildi.

"Hizmet enflasyonunda atalet devam ediyor"

Raporda, aralık ayındaki iyileşmeye rağmen enflasyon beklentilerinin halen Merkez Bankası’nın 2026 sonu için öngördüğü yüzde 16’lık medyan ve yüzde 19’luk üst bandın üzerinde seyrettiğini vurgulayan BBVA, hizmet enflasyonundaki güçlü ataletin devam ettiğini, gevşemeye başlayan finansal koşulların ise talebi desteklemeye başladığını söyledi.

BBVA’ya göre, aralık ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalması ve gıdada olumsuz bir sürpriz yaşanmaması durumunda, ocak ayı enflasyonuna yönelik tahminlerde aşağı yönlü riskler artabilir. Bu görünüm ise politika faizinde ocak ayında da 150 baz puanlık bir indirim yapılmasını sağlayabilir.

Öte yandan BBVA, önümüzdeki dönemde TÜFE endeksindeki olası revizyonları, uygulanan politika bileşiminin etkinliğini ve risk dengesini yakından izleyeceğini belirterek, yıl sonu için piyasa ortalamasının üzerinde bulunan yüzde 25’lik enflasyon tahminini bu çerçevede değerlendirmeye devam edeceğini aktardı.

İLGİLİ HABER ING Global'den enflasyon sonrası faiz tahmini ING Global, aralık ayı enflasyon verilerinin Merkez Bankası'nı bu ay 150 baz puanlık bir faiz indirimi konusunda cesaretlendirebileceğini belirterek, "100 baz puanla daha ihtiyatlı bir faiz indirimi kararı alması da mümkün" değerlendirmesini yaptı.