Ekonomide karar haftası: Gözler hem içeride hem dışarıda

Okuma Süresi: 5 Dakika
Ekonomide karar haftası: Gözler hem içeride hem dışarıda
Doviz.com
27.07.2025 15:11

Yeni haftayla birlikte ekonomi cephesinde hem Türkiye’de hem dünyada gözler peş peşe gelecek kritik verilere çevriliyor. İçeride üretimden dış ticarete kadar ekonominin nabzını tutacak veriler açıklanacakken, dışarıda ABD Merkez Bankası’nın faiz kararı ve istihdam raporu gibi kararlar piyasaların seyrini belirleyecek. Avrupa’dan Çin’e kadar yayılan yoğun takvim, önümüzdeki ayları şekillendirecek sinyalleri bir araya getirecek.

1. Fed faiz kararı ve FOMC toplantısı (30 Temmuz, 21:00 / 21:30)

Amerikan Merkez Bankası’nın (Fed) bu haftaki toplantısı, para politikası beklentileri açısından yılın en kritik anlarından biri olabilir.

21:00’de açıklanacak faiz kararında mevcut politika faizi olan %4,50 seviyesinin korunması bekleniyor. Bu kararın ardından saat 21:30’da Fed Başkanı'nın basın toplantısında yapacağı açıklamalar büyük önem taşıyor.

Özellikle son aylarda ABD’de enflasyonun kademeli olarak yavaşlaması ve iş gücü piyasasında soğuma sinyallerinin artması, Fed'in eylül veya kasım aylarında bir faiz indirimine kapı aralayıp aralamayacağına dair ipuçlarını daha anlamlı kılıyor.

FOMC üyelerinin ileriye dönük projeksiyonları ve Powell’ın tonlaması, piyasalarda doların yönünü ve küresel risk iştahını doğrudan etkileyebilir. 

Başkan Trump’ın ikinci döneminin başlamasıyla birlikte Jerome Powell’ın görev süresi yeniden değerlendirilme ihtimali gündeme gelmişti. Piyasalar, Trump’ın istediği daha düşük faiz politikalarını sürdürebilecek bir Fed başkanı atanması ihtimalini de yakından izliyor.

2. Türkiye - dış ticaret dengesi (31 Temmuz, 10:00)

Temmuz ayının son gününde yayımlanacak olan haziran dönemi dış ticaret verileri, cari dengeye ilişkin beklentileri şekillendirecek.

Türkiye İstatistik Kurumu ve Ticaret Bakanlığı tarafından ortak yayımlanacak veri seti, ihracat ve ithalat dengesine dair tabloyu ortaya koyacak.

Mayıs ayında dış ticaret açığı 6,5 milyar dolar civarında gerçekleşmişti. Haziran ayında turizm gelirlerindeki artışa rağmen enerji ithalatındaki yüksek seyrin devam etmesi, açığın genişlemiş olabileceği yönünde beklenti yaratıyor.

Özellikle TL’nin değer kaybı sonrası ihracattaki rekabet avantajı etkili olacak mı, bu veriyle netleşecek.

3. ABD tarım dışı istihdam verileri (30 temmuz, 15:30)

Çarşamba günü açıklanacak olan temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi, Fed’in istihdamdaki dengeye ne kadar güvendiğini test edecek.

Haziran’da 147 bin olan istihdam artışı sonrası, bu ay için beklenti yalnızca 108 bin. Bu ciddi düşüş, iş gücü piyasasında bir soğuma sinyali olarak yorumlanabilir.

Aynı saatte açıklanacak işsizlik oranı için beklenti %4,2 olurken, önceki ay %4,1’di. Eğer veriler beklentinin altında kalırsa, eylül ayı için faiz indirimi senaryosu güçlenebilir.

Aksine, güçlü gelen istihdam ve düşük işsizlik, Fed’in sıkı duruşunu koruyabileceği sinyalini verir.

4. Türkiye - ekonomik güven endeksi (30 Temmuz, 10:00)

Çarşamba sabahı saat 10:00’da açıklanacak ekonomik güven endeksi, reel sektörün, tüketicinin ve genel ekonomiye dair aktörlerin beklentilerini bir arada yansıtan özet bir gösterge olacak.

Endeksin 100 seviyesinin altında kalması, ekonomik duruma dair kötümserliğin devam ettiğine işaret ederken; haziran ayında 95,8 seviyesinde açıklanan veri, özellikle perakende ticaret ve hizmet sektörlerinde durgunluk algısının hâlâ güçlü olduğunu göstermişti.

Temmuz ayında açıklanacak yeni veri, yaz döneminde iç talepte yaşanan değişimleri ve tüketici güvenindeki kırılganlığı ortaya koyabilir. Bu nedenle ekonomi yönetiminin güven tesisine dair hamlelerinin etkisi, bu veriyle ilk kez daha net test edilecek.

5. ABD çekirdek PCE fiyat endeksi (31 Temmuz, 15:30)

Fed’in en çok önem verdiği enflasyon göstergesi olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) temmuz ayı verisi çarşamba günü açıklanacak.

Yıllık çekirdek PCE'nin %2,7, aylık artışın ise %0,3 gelmesi bekleniyor. Bu oranlar, Fed’in %2 hedefinin hâlâ biraz üzerinde seyredildiğini gösteriyor.

Mayıs ayında bu oranlar sırasıyla %2,6 ve %0,2 seviyesindeydi. Dolayısıyla bu haftaki veride yukarı yönlü bir eğilim gözlenirse, faiz indirimi beklentileri bir miktar ötelenecektir.

Aksi durumda, “yumuşak iniş” senaryosu yeniden güç kazanabilir.

6. Almanya ve Euro Bölgesi TÜFE verileri (31 Temmuz – 1 Ağustos)

Avrupa’nın ekonomik rotasını şekillendiren enflasyon verileri bu hafta açıklanacak.

Almanya’da TÜFE (aylık) beklentisi %0,2; Euro Bölgesi genelinde TÜFE (yıllık) beklentisi ise %1,9. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) hedefi olan %2’ye çok yaklaşılması, parasal sıkılaştırma döngüsünde artık sonlara gelindiğini düşündürüyor.

Özellikle bölge ekonomilerinin büyüme tarafında zayıf performans gösterdiği bir dönemde enflasyonun düşmeye devam etmesi, eylülde faiz indirimi olasılığını artırabilir.

7. Türkiye - imalat PMI verisi (1 Ağustos, 10:00)

Cuma günü açıklanacak olan İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI verisi, reel sektörde üretim temposunun Temmuz ayında ne yönde değiştiğini ortaya koyacak.

Haziran ayında PMI 47,9 olarak açıklanmış ve sektörde daralmanın sürdüğünü göstermişti. 50 eşik değerinin altında kalmaya devam etmesi durumunda, üretim ve sipariş hacimlerinde durgunluğun sürdüğü teyit edilmiş olacak.

Bu veri, hem Merkez Bankası’nın önümüzdeki para politikası adımları açısından hem de iç piyasa canlanmasına dair sinyaller açısından kritik önemde. İhracat siparişlerindeki tempo ve girdi maliyetlerindeki seyir de bu veride ayrı başlıklar olarak değerlendirilecek.

8. Türkiye – işsizlik oranı (haziran) (30 Temmuz, 10:00)

Türkiye İstatistik Kurumu'nun çarşamba sabahı saat 10:00’da yayımlayacağı haziran ayı işsizlik verisi, hem istihdam piyasasının yaz aylarına nasıl girdiğini gösterecek hem de iç talebe dair ipuçları verecek.

Mayıs ayında açıklanan oran %8,4 seviyesindeydi ve bu, pandemi sonrası dönemin en düşük düzeylerinden biri olarak kaydedilmişti.

Haziran verisi, inşaat ve turizm gibi mevsimsel sektörlerin katkısıyla iş gücü piyasasında iyileşmenin sürdüğüne mi, yoksa yavaşlayan üretimin etkisiyle daralma sinyallerine mi işaret edeceğini gösterecek.

9. ABD ISM ve PMI imalat verileri (1 Ağustos, 16:45 – 17:00)

1 Ağustos Cuma günü açıklanacak ISM İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) verisi, reel sektördeki üretim nabzını tutacak.

Beklentiler ISM için 49,5 ve S&P Global verisi için 49,0 seviyelerinde. 50’nin altındaki değerler daralma sinyali verirken, özellikle PMI verilerinin son üç aydır eşik altında seyretmesi dikkat çekiyor.

Bu veriler üretim zayıflığının kalıcılaştığını gösterirse, Fed’in gevşeme yönünde adım atması için iş dünyasının da baskısı artabilir.

10. Çin imalat PMI verisi (31 Temmuz, 04:30)

Çin’in temmuz ayı imalat PMI verisi perşembe gününü cumaya bağlayan gece saatlerinde açıklanacak. Beklenti, verinin 49,7 seviyesinde gerçekleşmesi yönünde.

Bu seviye eşik olan 50’nin altında kalmaya devam ederek Çin’de üretim faaliyetlerinin daralma yönünde ilerlediğini ortaya koyuyor.

Küresel emtia fiyatlarından Asya borsalarına kadar birçok varlık Çin ekonomisinin performansına duyarlı olduğu için, bu veri özellikle Asya seansında belirleyici olabilir.

REKLAMI KAPAT X