ING bankasından Türkiye ekonomisine yönelik yeni analiz ve faiz projeksiyonu açıklandı. Kurumun hazırladığı raporda enflasyon beklentileri, Merkez Bankası'nın fonlama stratejileri ve döviz rezervlerindeki artış eğilimi detaylı verilerle ele alındı.
ING tarafından paylaşılan güncel analizde Türkiye ekonomisindeki son gelişmeler ve dolar/TL kurunun seyri değerlendirildi. Temmuz ayında yıllık enflasyonun beklentilerin altında kalmasıyla üst üste ikinci ayda da yavaşlayarak yüzde 31,8 seviyesine gerilediği bilgisi paylaşıldı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bünyesindeki Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre, 12 ay sonrası enflasyon beklentisinin sınırlı bir artışla yüzde 23,95'e çıktığı, buna karşın hanehalkı ve reel sektör beklentilerinde gerileme yaşandığı aktarıldı.
Tcmb politika faizi ve fonlama maliyetleri
Mevcut finansal koşullarda TCMB'nin bankaları yüzde 37 olan politika faizi yerine yüzde 40 faizli gecelik borç verme penceresi kanalıyla fonladığı kaydedildi. Körfez bölgesindeki jeopolitik gerilimlerin azalması ve petrol fiyatlarının dengelenmesi durumunda, Merkez Bankası'nın bu yüksek maliyetli fonlama yöntemini kademeli olarak sonlandırabileceği tahmin ediliyor. TCMB'nin likidite koşullarını gevşetmesi halinde piyasadaki fonlama maliyetinin düşmesi beklenirken, piyasa likiditesinin artmasıyla bankaların ortalama maliyetinin yüzde 40'tan yüzde 37'ye inebileceği öngörüldü. Kurum, bu sürecin devamında TCMB'nin 2026 yılının dördüncü çeyreğinde politika faizini yüzde 35 seviyesine çekebileceği beklentisini paylaştı.
Enflasyon raporu ve faiz politikası sinyalleri
Piyasalar, TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından 13 Ağustos tarihinde açıklanacak olan yılın yeni Enflasyon Raporu'na odaklandı. Ekonomistler, Karahan'ın yapacağı sunumdaki mesajların, yüksek maliyetli gecelik fonlama uygulamasının takvimi açısından kritik işaretler taşıyacağını düşünüyor. Aşağıdaki tabloda Türkiye ekonomisine dair raporda yer alan temel veriler ve beklentiler özetlenmektedir:
| Veri Türü / Gösterge | Değer / Oran |
|---|---|
| Temmuz Ayı Yıllık Enflasyon | Yüzde 31,8 |
| 12 Ay Sonrası Enflasyon Beklentisi | Yüzde 23,95 |
| Güncel Gecelik Fonlama Faizi | Yüzde 40 |
| Mevcut Politika Faizi | Yüzde 37 |
| 2026 Yılı 4. Çeyrek Faiz Öngörüsü | Yüzde 35 |
| Brent Petrol Varil Fiyatı | 83 Dolar |
Döviz rezervleri ve küresel risk faktörleri
ING Bank Stratejisti Chris Turner, Merkez Bankası'nın net döviz pozisyonunun haziran ve temmuz aylarında belirgin bir iyileşme gösterdiğini ifade etti. TCMB'nin haziran ayında 14,8 milyar dolar, temmuzda ise 9 milyar dolar tutarında döviz alımı gerçekleştirdiği bilgisini veren Turner, sermaye girişleri ve turizm sezonunun cari denge üzerindeki olumlu etkisiyle rezerv birikiminin sürebileceğini dile getirdi. Yüksek seyreden petrol fiyatlarının para politikasındaki temkinli duruşun korunmasında temel etkenlerden biri olduğu vurgulandı. Brent petrolün varil fiyatının yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 36 artışla 83 dolar bandında hareket ettiği, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyondaki sınırlı yükselişin ise risklerin devam ettiğini gösterdiği belirtildi.
