Ekonomistler, yılın ilk toplantısında piyasa beklentilerine uygun şekilde faizleri 250 baz puan indiren TCMB’nin attığı adımı değerlendirerek gelecek döneme ilişkin beklentilerini paylaştı.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından ikinci kez 250 baz puanlık faiz indirimine gitti. Piyasaların genel beklentisi de TCMB'nin faizleri 250 baz puan indireceği yönündeydi.
TCMB’nin kararına ve karar sonrası paylaşılan karar metnine yönelik ekonomistlerin görüşleri ise şöyle sıralandı:
Hakan Kara
Faiz %45’e indi, Merkez Bankası yine şaşırtmadı. İngiltere Merkez Bankası eski Başkanı Mervin King’in dediği gibi “iyi para politikası sıkıcıdır”.
Mehmet Şişman
Tahmin ettiğimiz gibi TCMB faizi mâkul bir seviyede (250 baz puan) düşürdü. Bundan sonrası, giderek reel faizin gidişatını belirleyecek. Çok dikkatli ve temkinli olunmalı. Özellikle önümüzdeki 3 ay..
Derya Hekim
Evet beklenildiği üzere 250 baz puan indirim geldi. Metin dengeli, olumlu tarafları da riskleri de sıralamış. Gelecek toplantılarda ise belirli bir reel faiz korunarak indirimler devam edecek gibi görünüyor.
Gökhan Uskuay
TCMB enflasyonun belini kırdığını, iyileşmenin ve beklentilerin göze çarptığını ima etmiş. Rehavete ve gereksiz çoşku olmaması için biraz temkinliliğe yer vermiş. Yıl sonuna kadar her toplantıda 250 baz puan indirim olur. Piyasa içinde oldukça hayırlı bir metindir.
Banu Kıvcı Tokalı
TCMB ’den faiz kararı beklendiği gibi 250bps indirim. Ancak faiz notunda, kısa vadeli hareketler yerine orta vadeli dengeler öne çıkarılıyor. Ocak enflasyonu da öngörüler paralelinde artışa işaret ediyor. Faiz patikasında değişiklik öngörmüyorum: 'her toplantıda indirim'.
Banka ve aracı kurumların faiz kararına ilişkin yorumları ise şöyle:
Colendi Menkul
TCMB bugünkü PPK kararında politika faizi beklentilerimize paralel olarak 250 baz puan indirerek, %45,00 seviyesine indirdi. Karar metninde ocak ayı enflasyonun öngörülere uyumlu olarak bir artışa işaret ettiği mesajı öne çıktı. Temel mal enflasyonun ise görece düşük seyretmeye devam ettiği belirtildi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci için risk unsuru olmaya devam ettiği mesajı korundu. Ayrıca likidite koşullarının yakından izleneceği ve sterilizasyon araçlarının ek tedbirlerle etkili şekilde kullanılmaya devam edeceği mesajı yeniden metine girdi. Bu mesajın piyasada oluşan fazla likiditeyi çekmek adına yakında yeni bir sterilizasyon adımı geleceğini ve faizlerdeki gevşemeyi kısa vadede sınırlayacağını düşünüyoruz. Karar metninde faiz kararlarını alırken; enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alacağı mesajı da yerini korudu.
TCMB’nin beklentilere paralel faiz indirim kararı ve PPK metnindeki değişime bakıldığında mart ayındaki faiz kararı için ocak ve şubat ayı enflasyonlarının yön verici olacağını düşünüyoruz. Ocak ve şubat enflasyonlarının beklentilere paralel seviyelerde kalması, mart ayında 250 baz puanlık indirim kararı için belirleyici olacaktır. Yukarı yönlü süprizler ise mart ayında TCMB’nin daha sınırlı bir indirim adımı atmasını sağlayabilir. Bunun için ocak ayı enflasyonu ve şubat ayındaki enflasyon raporunda TCMB Başkan ve üyelerinin mesajlarına odaklanılacak.
Beklentilere paralel kararın TL varlıklara etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
İntegral Yatırım
Merkez Bankası aylık enflasyon seyrini anlatırken, genel faiz indirim döngüsü yıllık enflasyon düşüşü üzerine kurgulamış gibi görünüyor. Yılın ilk yarısında baz etkisini yılın ikinci yarısına kıyasla daha fazla hissedeceğiz gibi görünüyor. Dolayısıyla para politikasında yılın son yarısında sıkılık etkisini daha fazla görebiliriz. Rasyonel politikaların öngördüğü pozitif reel faiz yıllık enflasyon üzerinden gitmeye devam ediyor. Dolayısıyla bu toplantıdaki 250 baz puanlık faiz indirimi teknik ayarlama olabilir. Ocak ve Şubat ayındaki aylık enflasyon görünümünde beklenti üzerinde bir sapma olması halinde Mart ya da Nisan ayındaki toplantıda faiz indirimlerine ara verilebilir. Ancak yıllık enflasyonda %35-30 bandına doğru yaklaştıkça hem yapışkanlık etkilerinin hem de enflasyondaki düşüşü tetikleyebilecek unsurlardaki yavaşlamanın Merkez Bankasının faiz indirim sürecini zorlaştırabileceği görüşündeyiz. Toplantı bazlı yaklaşım metinde korundu. Her toplantıda faiz indirim olmayacağına yönelik beklenti yaratmaya devam ediyor.
İlk reaksiyonda Bankacılık endeksindeki gerileme bir miktar daha artmış görünüyor. Beklentilerin gerçekleştiğini bu ortamda söyleyebiliriz. Son dönemde Bankacılık endeksinde oluşan yükseliş eğiliminin 16.000 yakınlarından kar realizasyonu ile karşılandığını söylemek mümkün. Ancak 15.000 seviyesi aşağı yönde kırılmadıkça yıl genelinde bankacılık endeksi üzerindeki pozitif görünüm korunacaktır. Borsa endeksi ise 10.000 desteği üzerinde kalmaya devam ediyor. Bugün Tüm endeksten Bist100 endeksi çıkarıldığında kalan hisselerin endeksi görece güçlü kıldığını ancak bankaların olumsuz etkilemeye devam ettiğini söylemek mümkün.
