Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası yılın beşinci faiz kararını bugün açıklayacak. Açıklanacak karar ve karar metninde yer alacak mesajlar piyasaların odağında yer alacak. İşte karar öncesi piyasanın son tahminleri...
Piyasaların odağı bugün Merkez Bankası'nın (TCMB) alacağı temmuz ayı faiz kararında olacak.
Merkez Bankası'nın faiz kararı, İran Savaşı'nda ateşkesin bozulmasının ardından artan jeopolitik belirsizlikler, yüksek petrol fiyatları ve temmuz zamlarının enflasyon üzerindeki etkilerine ilişkin endişelerin yoğunlaştığı bir dönemde açıklanacak.
Haziran ayında yapılan PPK toplantısında politika faizi değiştirilmemiş ve yüzde 37’de sabit tutulmuştu.
Bugünkü toplantıda da genel beklenti faizlerin sabit bırakılacağı yönünde.
Normalleşme adımları için mesajlar izlenecek
Ancak, politika faizi yüzde 37 seviyesinde olsa da bankaların Merkez Bankası'ndan borçlanırken katlandığı fiili maliyet gecelik faiz olan yüzde 40 seviyelerinde seyrediyordu.
Bu nedenle TCMB'nin ne zaman gecelik faiz yerine politika faizi olan haftalık repo faizinden fonlamaya geri döneceğine ilişkin PPK metninde yer alabilecek olası yönlendirmeler piyasalar tarafından yakından takip edilecek.
Yılın beşinci toplantısına yönelik anket sonuçları ise şöyle:
AA Finans
AA Finans'ın TCMB'nin 23 Temmuz Perşembe günü yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına yönelik düzenlediği beklenti anketi, 16 ekonomistin katılımıyla sonuçlandı.
Ankete katılan ekonomistler, temmuz ayında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmasını beklediklerini duyurdu.
Ankete katılanların yıl sonu politika faizi beklentilerinin medyanı ise yüzde 35 olarak hesaplandı.
Reuters anketi
Reuters anketine göre de Merkez Bankası'nın (TCMB), bu hafta bir haftalık repo faizini yüzde 37'de sabit tutması bekleniyor.
Ankette 2026 yıl sonu tahmini ise 200 baz puanlık sınırlı bir indirimle faizin yüzde 35 seviyesine çekileceği yönünde.
Ancak anket katılımcıları, TCMB'nin faiz indirimlerine başlamadan önce tekrar politika faizinden fonlamaya başlayarak şu an piyasada yüzde 40'da oluşan gecelik faizi politika faizine çekebileceğini düşünüyor.
Bloomberg HT anketi
22 kurumun katılım sağladığı Bloomberg HT'nin faiz anketine göre, politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit bırakılması bekleniyor. Anket katılımcılarının faiz indirimi beklentisinde en erken tarih ise eylül ayı olarak gösteriliyor.
Piyasanın 2026’nın sonuna dair politika faizi tahmini de bir önceki anket dönemine göre yüzde 100 baz puan artışla 35 seviyesini işaret etti. Katılımcıların 2026 yılının sonuna dair faiz tahminlerinde en yüksek beklenti yüzde 37, en düşük ise yüzde 30 seviyesi oldu.
Sonraki faiz indiriminde en yakın tarih eylül ayına işaret ederken en uzak tahmin ise ekim ayı oldu.
Haftalık repoya geçiş için ortalama tahmin ise eylül ayına işaret etti. Ankete katılan 22 kurumdan 4’ü fonlamada haftalık repoya geçişin ağustos ayında başlayacağını beklerken 1 kurum temmuz ayına işaret etti.
ForInvest Haber Anketi
ForInvest Haber tarafından gerçekleştirilen ankette, TCMB Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 23 Temmuz'da yapılacak olan yılın beşinci toplantısı için ekonomistlerin medyan beklentisi de politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit bırakılması yönünde oluştu. 14 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirilen ankette, 13 ekonomist politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit bırakılacağı yönünde görüş bildirirken 1 ekonomist ise politika faizinin 200 baz puan indirilerek, yüzde 35 seviyesine çekilebileceğini öngördü. Öte yandan 4 ekonomist halen yüzde 40 seviyesinden yapılan fonlamada normalleşmeye gidilebileceği ve yüzde 37 seviyesindeki haftalık repo ihalelerine, tekrar başlanacağına dair kararın PPK karar metninde yer alabileceğini tahmin etti.
Matriks Haber Anketi
Matriks Haber anketinde temmuz toplantısı için tahmin veren 33 ekonomistin 32’si de haftalık repo faizinin sabit bırakılacağı tahmininde birleşti. Ekonomistlerden 1’i ise bu ay faizde 300 baz puanlık indirim kararı alınacağı beklentisini dile getirdi.
Bir önceki anket döneminde yüzde 34,75 seviyesinde belirlenen yıl sonu faiz beklentisi de son ankette yüzde 35’e yükseldi. 27 ekonomistin katıldığı ankette tahmin aralığı ise %32,00-37,00 bandından %32,50-%37,00 bandına çıktı.
Yabancı bankaların son yorumları
Yabancı kurumların TCMB’ye yönelik son değerlendirmeleri de anket sonuçlarına benzerlik gösterdi.
ABD'li yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye'de dezenflasyon sürecinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın öngördüğünden daha yavaş ilerleyeceğini belirterek ilk faiz indiriminin ancak 4. çeyrekte geleceğini tahmin etti.
Aralarında Andrea Masia ve Georgi Deyanov'un da bulunduğu banka ekonomistleri, politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesine çekilmesini beklerken, risklerin indirimlerin daha da geç başlaması yönünde ağırlık kazandığını vurguladı.
Analizde, aylık enflasyonun ana eğiliminde düşüşün hızlanması (aylık dezenflasyonun ivme kazanması), döviz kurunda tam bir istikrarın sağlanması ve ekonomik büyümede daha belirgin bir yavaşlamanın yaşanması halinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın elinin rahatlayacağı ve daha derin bir gevşeme döngüsünün destekleneceği ifade edildi.
ABD'li yatırım bankası JPMorgan ise enflasyonist baskıların sürmesi nedeniyle, 2026'nın ikinci yarısında yapılması beklenen faiz indirimlerinde temkinli olunması gerektiğini vurguladı.
JPMorgan, TCMB’nin önümüzdeki ay haftalık repo ihalelerine muhtemelen yeniden başlayacağını ve bu adımın efektif fonlama faizini yüzde 40'tan yüzde 37'ye düşüreceğini belirtti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) politika faizine ilişkin beklentilerini açıklayan JPMorgan, faiz oranının 2026 sonunda yüzde 35, 2027 sonunda ise yüzde 30 seviyesine gerileyeceğini öngördü.
