TCMB’nin analizine göre parasal sıkılaşma politikası, Hazine’nin yeniden ihraç ihalelerinde borçlanma maliyetlerini 40 baz puan düşürerek kamu maliyesine 6,8 milyar TL katkı sağladı.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ekonomistleri bankanın blog sayfasında Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın yeniden ihraç ihaleleri bağlamında, sıkı para politikası duruşunun borçlanma maliyetleri üzerindeki etkisini inceledi.
Ali İzzeddin Çelebi, Alper Tunga Demir ve Ali Gencay Özbekler tarafından hazırlanan blog yazısında, para politikasının kamu borçlanma maliyetlerini getiri eğrisinin şekli ve borçlanma ihalelerine yönelik talep üzerinden etkileyebildiği ifade edildi.
Kaynak: TCMB - Merkezin Güncesi
Analizde, son dönemde uygulanan parasal sıkılaştırma politikasının, Hazine'nin yeniden ihraç ihalelerinde borçlanma maliyetlerini ortalama 40 baz puan düşürdüğü aktarıldı. TCMB çalışanlarının görüşlerini paylaştığı analizde bu durumun kamu maliyesine sağladığı katkı yaklaşık 6,8 milyar TL olarak hesaplandı.
Analizin sonuç bölümünde "Sıkı para politikası parasal aktarım kanalı üzerinden tahvil piyasalarında getiri oranlarını artırırken, öngörülebilirlik ve beklentiler kanalı üzerinden yeniden ihraç ihalelerinde gerçekleşen talep esnekliğini destekliyor" ifadelerine yer verildi.
"Öngörülebilirlik, risk iştahını artırıyor"
Çalışmada, sıkı para politikasının uygulandığı dönemlerde, kısa vadeli faizlerin politika faiziyle birlikte yükselirken enflasyonda düşüş beklentisinin uzun vadeli faizlerin düşmesine olanak sağladığı vurgulandı. Bunun yanı sıra, enflasyonla mücadelede sağlanan öngörülebilirliğin, bankaların borçlanma araçlarına yönelik risk iştahını ve risk taşıma kapasitelerini artırdığına da dikkat çekildi.
Kaynak: TCMB - Merkezin Güncesi
