Enflasyondaki katılık nedeniyle erken bir faiz indiriminin para politikasının itibarını daha da zedeleyebileceği uyarısında bulunan TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yüzde 37'de sabit tutmasını önerdi.
TEPAV'ın Eylül 2026 tarihli 30'uncu Para Politikası Değerlendirme Notu'nda, mevcut koşullarda 2026 yıl sonu enflasyonunun güncellenen hedefin üzerinde gerçekleşmesinin beklendiği belirtildi.
Orta Vadeli Program'da (OVP) yüzde 21'e yükseltilen 2027 yıl sonu enflasyon hedefine ulaşılmasının zor olduğu ifade edilen notta, uygulanmakta olan programın enflasyonu kalıcı biçimde düşürecek politika adımlarını kapsamaktan uzak olmasının hedeflerin sık ve yukarı yönlü güncellenmesine yol açtığı, bu güncellemelerin de enflasyon beklentilerinin hedeflerin oldukça üzerinde kalmasına neden olduğu belirtildi.
TCMB'nin son Enflasyon Raporu'ndaki 2027 yıl sonu enflasyon hedefinin OVP ile uyumlu açıklanmaması, para politikasına güveni azaltıcı bir gelişme olarak değerlendirildi.
Enflasyon 13 aydır dar bir aralıkta seyrediyor
Yıllık enflasyonun son 13 aydır yüzde 30,7 ile yüzde 33,3 arasında dar bir aralıkta seyrettiğine dikkat çekilen notta, enflasyon beklentilerinin çıpalanamadığı ve bunun enflasyonda atalet yaratan fiyatlama davranışlarının devam etmesine neden olduğu kaydedildi.
Değerlendirmede ayrıca ABD ve İran arasındaki savaş nedeniyle enerji, emtia ve uluslararası taşıma fiyatlarına ilişkin belirsizliklerin sürdüğü ve ekonomi programına yönelik şikâyetlerin arttığı hatırlatıldı.
Notta, temel sorunun uygulanmakta olan ekonomi programının önemli eksiklikler içermesi ve programın sürdürülebilirliğine ilişkin şüphelerin giderilememesi olduğu belirtildi.
Yapısal reform ihtiyacı vurgulandı
Belirsizliklerin yüksek seyrettiği bir dönemde kontrol edilebilir belirsizliklerin azaltılmasının önemine dikkat çekilen notta, adil ve hızlı çalışan bir yargı sisteminin oluşturulması, hukukun üstünlüğünün sağlanması ve demokratik değerlere saygı gösterilmesi öncelikli adımlar olarak sıralandı.
Maliye politikasının enflasyonla mücadeleyi desteklemesi gerektiği belirtilerek kapsamlı bir vergi reformunun yapılması, kayıt dışılıkla etkin mücadele edilmesi, kamu harcamalarının etkinlik ve verimlilik gözetilerek yeniden yapılandırılması ve koşullu gelir garantilerinin gözden geçirilmesi başta olmak üzere bütçe açığını azaltıcı önlemlerin hayata geçirilmesi tavsiye edildi.
TEPAV’ın önerisi: Faiz yüzde 37’de tutulmalı
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, sonuç bölümünde Merkez Bankası Kanunu'nun 42'nci maddesi uyarınca, belirlenen hedeflere ilan edilen sürelerde ulaşılamama olasılığının ortaya çıkması halinde nedenlerin ve alınması gereken önlemlerin kamuoyuna açıklanmasına ilişkin hükmün gereğinin yerine getirilmesi gerektiğini belirtti.
Enflasyon hedefinin yükseltilmesinin faiz indirimi için bir alan açıldığı izlenimi doğurabileceğine dikkat çekilen notta, enflasyondaki katılık nedeniyle erken bir faiz indiriminin para politikasının itibarını daha da zedeleyebileceği uyarısında bulunuldu.
TEPAV Para Politikası Çalışma Grubu, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yüzde 37'de sabit tutmasını önerdi.
Çalışma Grubu ayrıca takibe düşmüş kredilerdeki artışın yakından izlenmesi ve ilgili makro ihtiyati düzenlemelerin gözden geçirilmesi gerektiğini ifade etti.
