Amerika Birleşik Devletleri 2025’te ithalat rejimini sert biçimde değiştirerek tarihinin en yüksek tarifelerini yürürlüğe koydu, bu adımla birlikte yalnızca küresel ticaret dengeleri değil tüketiciden üreticiye uzanan maliyet zinciri de yeniden şekillenmeye başladı. Donald Trump’ın imzaladığı kararnameyle gümrük vergileri yüzde 16’nın üzerine çıkarken akıllarda tek bir soru öne çıktı: peki bu vergilerin yükünü kim ödüyor? Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump, 31 Temmuz 2025 tarihinde imzaladığı başkanlık kararnamesiyle ülkesinin ticaret ortaklarına yönelik gümrük tarifelerinde kayda değer artışlara gitti ve bu yeni uygulamaların 7 Ağustos’ta yürürlüğe girmesi planlandı çünkü Avrupa Birliği ve Güney Kore gibi Amerika ile yakın zamanda anlaşma imzalamış ülkelerden gelen ürünlerde vergi oranı yüzde 15’e çıkarıldı, Hindistan’a yüzde 25, Güney Afrika’ya yüzde 30 ve Kanada’ya yüzde 35’lik gümrük tarifeleri getirildi. Çin ile olan ticaret gerilimi hâlâ çözüme kavuşmamış görünüyor fakat Başkan Trump, Pekin’le sürdürülen mevcut tarife ateşkesini uzatma eğilimi gösteriyor ve bu durum dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin, en büyük ekonomiye yaptığı ihracatta yaklaşık yüzde 40’lık vergiye tabi kalmasını değiştirmiyor. "Bu tarifeleri kim ödüyor, bu çeşitliliğin içinde kime ne düşüyor?" sorusu hâlâ net bir yanıt bulamamış durumda çünkü ekonomistlerin büyük bölümü bu yükün Amerikalı tüketicilere yansıyacağını, mağaza fiyatlarının artacağını öngörüyor ancak Başkan Trump ve danışman çevresi, bu bedelin küresel tedarikçilerce ödeneceğini, onların satış fiyatlarını aşağı çekeceğini savunmayı sürdürüyor ve eldeki veriler bu görüşü tamamen çürütmese de açık bir zafer ilan edilecek düzeyde de değil. Ekonomik argümanların gölgesinde Ekonomi çevresindeki eleştirmenler hem tarihsel deneyimler hem de akademik araştırmalarla desteklenen güçlü bir pozisyona sahip çünkü bir ülke ithalata yönelik gümrük vergilerini artırdığında dış tedarikçilerin fiyatları büyük ölçüde sabit kalıyor ve vergi doğrudan ürün fiyatına ekleniyor, tıpkı Donald Trump’ın ilk başkanlık döneminde Çin ve diğer ülkelere uyguladığı tarifelerde olduğu gibi. 2019 yılında yayımlanan bir çalışma, "gümrük vergilerinin yerli pazarda satılan ithal ürün fiyatlarına tamamen yansıtıldığını" ortaya koymuştu ve bazı yabancı şirketler bu yeni vergilere benzer şekilde tepki veriyor çünkü Ferrari Nisan ayında araç fiyatlarına yüzde 10’a kadar zam yaptı, İngiliz üretici Ineos Grenadier arazi aracının fiyatını yükselteceğini duyurdu ve Canon bayilerini yaklaşan fiyat artışları konusunda uyardı. Ancak genel tablo bu örneklerden daha yumuşak çünkü Haziran ayında Amerika’da gıda ve enerji dışı tüketici fiyatları bir önceki aya göre yalnızca yüzde 0,2 artarak piyasa beklentisi olan yüzde 0,3’ün altında kaldı ve ekonomistler otomobil parçaları gibi bazı kalemlerde fiyat artışları tespit etmiş olsalar da bu sonuçlara ulaşmak için önceki dönemlere göre daha derinlemesine analizler yapmak zorunda kaldı. Yük daha çok şirketlerin sırtında Bu beklenmedik fiyat istikrarını açıklamak için farklı nedenler öne sürülüyor çünkü Deutsche Bank’ın araştırmasına göre bazı Amerikan şirketleri fiyat artırmak yerine kârlarından fedakârlık ederek bu yükü omuzluyor ve bazıları tarife yürürlüğe girmeden önce yüksek miktarda stok yaparak kısa vadede zamdan kaçınıyor. Bununla birlikte dış tedarikçilerin önceki yıllara kıyasla daha fazla yük üstlendiği görülüyor çünkü Japonya merkezli Nintendo, Switch 2 oyun konsolunun Amerika’daki fiyatını 449,99 Amerikan Doları seviyesinde sabit tutuyor, Çinli üreticilerin büyük bir kısmı bu stratejiyi benimsiyor ve Fuling adlı Çinli çatal bıçak tedarikçisi müşterilerinin "artan gümrük maliyetlerinin bir kısmını bizim üstlenmemizi beklediğini" söylüyor. Güney Koreli kozmetik markası TIRTIR, Amerikalı Z kuşağı kullanıcıları arasında oldukça popüler olmasına rağmen verginin büyük kısmını karşılayabilecek durumda olduğunu açıklarken İngiltere merkezli Games Workshop, yatırımcılara yönelik duyurusunda gümrük vergilerinin yıllık kârı 12 milyon Sterlin yani yaklaşık 16 milyon Amerikan Doları azaltabileceğini bildirdi. Citigroup bankasından Kim Jin-Wook’un kaleme aldığı notta “Güney Koreli otomobil ihracatçılarının, şimdilik, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki daha yüksek gümrük vergilerinin maliyetini üstlendiğine dair ön kanıtlar bulduk” ifadelerine yer verildi ve Japonya Merkez Bankası’nın verilerine göre Amerika’ya yapılan otomobil ihracatlarının fiyatı Japon Yeni cinsinden son bir yılda yüzde 26 oranında geriledi. Bu gerilemenin bir kısmı döviz kurlarındaki hareketliliğe bağlanabilir çünkü Amerikan Doları zayıfladığında sabit kalan dolar fiyatı Japon üreticiler için daha az Yeni ifade ediyor ama bu da şu soruyu doğuruyor: Japon otomobil üreticileri neden Amerikan Doları cinsinden fiyatlarını daha güçlü şekilde artırmıyor. Veri setleri yeni bir eğilime işaret ediyor The Economist dergisi, Amerika’nın büyük ticaret ortakları olan Kanada, Almanya ve Güney Kore gibi ülkelerden alınan ihracat fiyatlarını inceleyerek geniş bir veri seti oluşturdu çünkü 2021 ve 2022 yıllarındaki küresel enflasyon dalgası sırasında bu ülkeler ihracat fiyatlarını 12 ay içinde yüzde 15’in üzerinde artırmıştı. Oysa geçtiğimiz bir yıl içinde bu ülkelerin yerel para birimi cinsinden ihracat fiyatlarında yüzde 3,6 oranında bir düşüş gözlendi ve bu durum Donald Trump’ın ilk ticaret savaşı döneminde yaşanmamıştı. Bazı ekonomistler, dış tedarik verileri ile Amerika'nın ithalat fiyatları arasında bir uyumsuzluk olduğunu vurguluyor çünkü Japonya’dan ithal edilen otomobillerde gözle görülür bir fiyat düşüşü belgelenemiyor fakat Citigroup araştırmacılarına göre bu durum, dış ülkelerdeki fiyat düşüşlerinin Amerika’ya ulaşmasının zaman almasıyla açıklanabilir ve ürünlerin Amerika limanlarına varmasında yaşanan zaman farkı bu uyumsuzluğa yol açıyor olabilir Yeni dünya düzeninde yeni kaygılar Yabancı tedarikçilerin bu kadar uzlaşmacı yaklaşmalarının nedenleri çeşitli çünkü birçok yönetici artık Amerikan tüketicisinin tepkisini daha ciddiye alıyor ve yüksek enflasyon geçmişte kalmış olsa bile, Amerikalılar hâlâ her şeyin pahalı olduğunu düşünüyor, bu da yeni fiyat artışlarına karşı oldukça düşük bir tolerans oluşturuyor. Buna karşılık, yabancı şirketlerin mali yapısı oldukça güçlü çünkü gelişmekte olan piyasalardaki halka açık firmaların toplam kâr marjları son on yılda iki puandan fazla artış gösterdi ve Avrupa merkezli şirketler de benzer bir yükseliş yaşadı, bu da kısa vadede küçük kâr azalmalarına tahammül etmelerini sağlıyor. Bu durumun sürdürülebilirliği belirsiz çünkü Deutsche Bank’ın analizine göre Çinli firmalar fiyatlarını düşürmüş olsa da bu indirimler yüksek tarifeleri karşılamaya yetmiyor ve şu anki yükü taşıyan yabancı şirketler tarife oranları daha da artarsa bu yükü uzun vadede sırtlanamayabilir. Başkan Trump ekonomik çevrelerdeki eleştirmenlerine karşı meydan okumayı seviyor çünkü yalnızca rakiplerini değil, çoğu zaman kendisini de köşeye sıkıştırıyor.
