ABD Başkanı Donald Trump’ın ikinci başkanlık döneminin ilk yılı, korumacı ticaret hamleleri ve kapsamlı vergi düzenlemeleriyle geçerken, ekonomik veriler hem başarıları hem de kronik sorunları içeren karmaşık bir tablo ortaya koydu. Beyaz Saray'daki ikinci dönemine 20 Ocak itibarıyla başlayan Donald Trump, görevindeki ilk yılını geride bırakıyor. Seçim sürecinde "Önce Amerika" vizyonunu ön plana çıkaran Trump, gümrük tarifeleri ve vergi reformları aracılığıyla ABD ekonomisini güçlendirmeyi, yerli istihdamı artırmayı ve halkın üzerindeki hayat pahalılığı yükünü azaltmayı temel hedefleri olarak belirledi. Ancak uygulamaya koyduğu gümrük tarifelerini tarihi zirvelere taşıyarak dış ticaret açığını ciddi oranda aşağı çekmesine rağmen, şirketlerin yatırım duyurularına karşın istihdam verilerindeki ivme kaybı ve inatçı enflasyon gibi engellerle mücadele etmek zorunda kaldı. Yıl boyunca ABD Merkez Bankası (Fed) üzerinde kurduğu faiz indirimi baskısı, istihdam verilerindeki zayıflık sonrası istatistik kurumundaki üst düzey görevden almalar ve bütçe çıkmazı nedeniyle yaşanan 43 günlük tarihi hükümet kapanışı, Trump'ın ilk yılında piyasalardaki öngörülebilirliği azaltan unsurlar olarak kayda geçti. Trump'ın ekonomi karnesine bakıldığında olumlu ve olumsuz göstergelerin iç içe geçtiği görülürken, anketler yüksek fiyatların ve ekonomik karamsarlığın etkisiyle başkanın halk desteğinin ilk yılın sonunda zayıfladığını ortaya koydu. Ticaret Savaşları ve Vergi Reformları Trump'ın ikinci dönemindeki en radikal hamlesi, ABD'nin ticaret ortaklarına karşı başlattığı geniş kapsamlı gümrük vergisi uygulamaları oldu. Ülke bazlı tarifelerin yanı sıra otomobil, çelik, alüminyum, bakır ve kereste gibi temel sanayi kollarının yanı sıra ilaç, mutfak ve banyo dolapları gibi pek çok sektöre yönelik özel vergiler devreye alındı. Bu korumacı yaklaşım sonucunda, 2024 sonunda yüzde 2 seviyelerinde olan ortalama etkin tarife oranı yüzde 16,8'e tırmanarak 1935 yılından bu yana görülen en yüksek düzeye ulaştı. Hazine Bakanlığı verilerine göre bu gümrük vergileri, devlet kasasına bir yıl içinde 264 milyar dolarlık devasa bir gelir sağladı. Vergi düzenlemeleri kanadında ise Temmuz 2025'te yürürlüğe giren "Bir Büyük Güzel Yasa" (One Big Beautiful Bill Act) ile kapsamlı değişiklikler yapıldı. Trump'ın ilk döneminden kalan vergi indirimlerini kalıcı hale getiren bu yeni düzenleme, bahşiş gelirleri ve fazla mesai ücretlerini vergiden muaf tutarken, belirli araç kredisi faizlerine de vergi indirimi gibi halkın doğrudan cebine dokunan maddeleri içerdi. Ekonomik Büyüme ve Dirençlilik ABD ekonomisi, Trump'ın ilk yılındaki siyasi ve ticari çalkantılara rağmen genel anlamda dirençli bir duruş sergiledi. Ticaret Bakanlığı'nın paylaştığı verilere göre, Trump koltuğa oturmadan önce 2024'te yüzde 2,8 olan büyüme hızı, geçen yılın ilk çeyreğinde tarifeler öncesi stoklama hareketleri ve ticari belirsizliklerin etkisiyle yüzde 0,6 oranında bir daralma yaşadı. Ancak yılın ikinci çeyreğinde kamu ve tüketici harcamalarının desteğiyle yüzde 3,8 büyüyen ekonomi, üçüncü çeyrekte yüzde 4,3'e ulaşarak son iki yılın en güçlü performansına imza attı. Yılın son bölümlerinde ithalattaki düşüş ve güçlü iç talep, ekonomik büyümenin ivme kazanmasında kilit rol oynadı. İş Gücü Piyasasında Karışık Seyir Trump'ın uyguladığı korumacı politikalar iş gücü piyasasında iki ucu keskin bir bıçak etkisi yarattı. Bir yandan yükselen ham madde maliyetleri bazı sektörlerde işten çıkarmaları tetiklerken, diğer yandan göçmen karşıtı politikalar iş gücü arzının daralmasına yol açtı. Çalışma Bakanlığı verileri, 2024 sonunda yüzde 4,1 olan işsizlik oranının dalgalı bir seyir izlediğini gösterdi; şubat ayında yüzde 4,2'ye çıkan oran, mayısta yüzde 4,3'e yükseldi ve eylül ayında yüzde 4,4 seviyesini gördü. Hükümetin kapalı olduğu ekim ayında sağlıklı veri alınamazken, yılın son ayında işsizlik yüzde 4,4 olarak gerçekleşti. İstihdam tarafındaki yavaşlama ise oldukça dikkat çekiciydi; 2024'ün sonunda ayda 323 bin kişi artan tarım dışı istihdam, geçen yılın aralık ayında sadece 50 bin kişiyle sınırlı kaldı. 2024 yılında toplam 2 milyonun üzerinde yeni istihdam sağlanırken, Trump'ın ilk yılında bu sayı 584 bine geriledi. Enflasyonla Mücadele ve Tüketici Güveni Trump döneminin en hararetli tartışma konularından birini enflasyon verileri oluşturdu. Tarifelerin etkisiyle enflasyonun patlama yapmasından korkulsa da yıllık enflasyon Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kalmayı sürdürdü. 2024 aralık ayında yüzde 2,9 olan enflasyon, Trump döneminin ilk ayı olan ocakta yüzde 3'e yükseldi. Enerji fiyatlarındaki gerileme, gıda ve ithal ürünlerdeki artışları bir nebze dengeleyerek enflasyonun kontrolden çıkmasını engelledi. Yıl içinde yüzde 2,3'e kadar gerileyen yıllık enflasyon, yaz aylarında tekrar tırmanışa geçerek eylül ayında yüzde 3'e ulaştı ve yılı yüzde 2,7 seviyesinde kapattı. Tüketici tarafında ise karamsarlık hakimdi; Michigan Üniversitesi endeksine göre 2024 aralık ayında 74 olan tüketici güveni, geçen yılın aralık ayında 52,9'a kadar geriledi. Hayat pahalılığı, istihdamdaki durağanlık ve uzun süren hükümet kapanışı tüketicileri gelecek konusunda kaygılandırdı. Dış Ticaret ve Borsa Performansı Trump'ın ticaret politikaları, dış ticaret açığını azaltma hedefinde başarılı sonuçlar verdi. Ticaret Bakanlığı verileri, dış ticaret açığının ekim ayında 29,4 milyar dolar ile 2009'dan bu yana en düşük seviyesine indiğini gösterdi. Bir yıl öncesine göre açık yüzde 60,5 oranında azalırken, ihracat 302 milyar dolarla tarihi bir rekor kırdı. Wall Street'te ise tam bir "roller coaster" yaşandı; vergi indirimleri piyasaları önce sevindirse de 2 Nisan 2025'te tarifelerin ilanıyla büyük düşüşler kaydedildi. Buna rağmen teknoloji, savunma ve enerji hisselerindeki yükselişlerle Dow Jones yüzde 13,5, S&P 500 yüzde 15,7 ve Nasdaq yüzde 19,8 oranında değer kazandı. Kripto Paralar ve Bitcoin'in Durumu Trump'ın ABD'yi bir "Bitcoin süper gücü" yapma vaadi, başlangıçta kripto para piyasalarında büyük bir heyecan yarattı. Mart ayında Stratejik Bitcoin Rezervi kurulmasına dair kararname imzalanmış olsa da küresel ticaret belirsizlikleri Bitcoin fiyatlarını baskıladı. Ocak ayında 100 bin doları aşan Bitcoin, yıl içinde 80 bin doların altına kadar sarktı. ABD ve Çin arasındaki geçici ateşkes ile tekrar 100 bin doların üzerine çıksa da Fed'in temkinli duruşu ve teknoloji sektöründeki aşırı değerleme endişeleriyle yıl sonunda 95 bin dolar seviyelerine çekilerek Trump'ın göreve başladığı zamanki seviyelerinin altında kaldı.
