Savaşın etkisiyle baskılanan tl varlıklar ilk çeyreği reel kayıplarla tamamladı. Mart ayında yoğunlaşan satış baskısı özellikle bankacılık ve holding endekslerinde sert geri çekilmelere yol açarken gram altın yükselişine rağmen enflasyonun altında kaldı. ABD ve İsrail’in İran’a yönelik operasyonlarına kadar 2026 yılının ilk iki ayını pozitif bir seyirle geçiren TL varlıklar, Borsa İstanbul endekslerinde tarihi zirvelerin görülmesine ve altın fiyatlarının küresel rüzgarın etkisiyle yükselmesine sahne oldu. Şubat sonunda başlayan savaş süreciyle birlikte mart ayı piyasalar açısından oldukça dalgalı ve satış ağırlıklı bir döneme dönüştü. Borsa İstanbul bünyesindeki bankacılık ve holding endeksleri yılın ilk çeyreğinde hem nominal hem de reel anlamda yatırımcısını en çok üzen sektörler olurken, ilk çeyrekte yüzde 7,94 oranında değer kazanan gram altın enflasyon karşısında reel getiri sağlamayı başaramadı. Cuma günü açıklanacak olan mart ayı enflasyon verisine dair beklentiler yüzde 2,35 seviyesinde yoğunlaşıyor. EKONOMİ tarafından yapılan hesaplamalara göre, bu beklenti baz alındığında ilk çeyrek enflasyonu yüzde 10,5 olarak öngörülüyor. Tahmin edilen bu oran üzerinden altın, dolar/TL ve borsa endekslerindeki değişimler enflasyondan arındırılarak reel getiri rakamları ortaya konuldu. Yatırım araçlarının ilk çeyrek performans tablosu Enstrüman / Endeks Nominal Değişim (%) Reel Getiri / Kayıp (%) Bankacılık Endeksi -5,73 -15,00 (yaklaşık) Holdingler Endeksi -4,52 -13,60 Tekstil Endeksi 1,60 -10,95 Dolar/TL 3,49 -6,34 KOBİ Endeksi -5,34 - Ulaştırma Endeksi -5,23 - Madencilik Endeksi -4,73 - Gram Altın 7,94 -2,32 BİST100 12,76 2,05 Yılın ilk çeyreğinde spor endeksi en fazla düşüşü kaydetse de, risklerin düşük olduğu dönemlerde dahi sergilediği dalgalı seyir nedeniyle temel göstergelerin dışında kalıyor. Temel endeksler arasında yüzde 5,73 ile en büyük kaybı yaşayan bankacılık sektöründe, yüzde 10,5'lik tahmini enflasyondan arındırılmış reel kayıp yüzde 15 sınırına dayandı. Holdingler endeksi yüzde 4,52 gerileyerek yatırımcısına reel olarak yüzde 13,6 kaybettirirken, dolar kurundaki yüzde 3,49'luk yükseliş enflasyon karşısında yetersiz kalarak dolar yatırımcısının reel bazda yüzde 6,34 kayıp yaşamasına neden oldu. KOBİ, ulaştırma ve madencilik endeksleri de dönemi kayıpla kapatırken, aracı kurumlar yüzde 44,88, halka arz endeksi yüzde 40,79 ve teknoloji endeksi yüzde 25,20 reel getiriyle dönemin kazananları olarak kayıtlara geçti. Mart ayında madencilik ve bankacılık sektörleri sert düştü Mart ayında madencilik endeksi, ons altındaki sert düşüşlerin etkisiyle bankacılık endeksini geride bırakarak ayın en çok kaybettiren kalemi oldu. Madencilik endeksi martta yüzde 26,45 düşüş yaşayarak reel olarak yüzde 28,14 kayıp getirirken, bankacılık endeksi yüzde 23,14 nominal düşüşle yatırımcısına yüzde 24,90 reel kayıp yaşattı. Gram altın yatırımcısı sadece bir aylık süreçte fiyatların yüzde 13,58 gerilemesiyle yüzde 15,56 reel kayba uğradı. Metal ana, iletişim, holding ve mali endekslerin yanı sıra BİST100 endeksi de mart ayını yüzde 7,43 nominal ve yüzde 9,56 reel kayıpla tamamladı. Aracı kurumlar ve halka arz endeksleri, mart ayında da reel getiride en üst sıralarda yer almayı sürdürdü. Yabancı yatırımcıların hisse ve tahvil piyasasındaki hareketleri Hisse senedi piyasasından son dönemde çıkışlar gözlense de yabancı yatırımcılar yıl başından bu yana net alıcı pozisyonunu koruyor. Merkez Bankası verilerine göre savaşın başlamasına kadar olan süreçte devlet tahvillerine 4 milyar 494,1 milyon dolar, hisse senedi piyasasına ise 2 milyar 414 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti. Savaşın başlamasıyla birlikte yön değiştiren işlemler sonucunda, 19 Mart itibarıyla devlet tahvillerindeki alıcılı seyir yerini satışa bırakarak 139,3 milyon dolarlık net çıkışa ulaştı. Hisse senedi piyasasında ise son haftalarda yaşanan satış baskısına rağmen 1 milyar 199 milyon dolarlık net alım pozisyonu devam ediyor.
