JP Morgan'ın THY hisselerine yönelik dolar bazında hedef fiyat vermesi sonrasında JP Morgan'ın 2025 yıl sonu dolar/TL beklentisi de ortaya çıktı.
JP Morgan, 16 Ağustos 2024 tarihinde yayımladığı raporda, Türk Hava Yolları (THY) için yatırım tavsiyesini "Nötr"den "Ağırlığını Arttır" (Overweight) seviyesine yükseltti. Analizde, THY’nin pazar payını artırma ve marjlarını koruma potansiyeline dikkat çekilirken, hisse senedi için hedef fiyat 494 TL olarak belirlendi. Ancak bankanın THYAO tahmininde önemli bir detay daha ortaya çıktı.
CNBC-e tarafından aktarılan bilgiye göre J.P. Morgan 2025 Aralık için THY'nin hedef fiyatını 494 TL'ye yükseltirken hisse fiyatının dolar bazında 11,8 USD'ye çıkmasını beklediğini ifade etti. Bu sayılar analiz edildiğinde J.P. Morgan'ın 2025 sonu için dolar/TL tahmininin 41,86 olduğu ortaya çıktı.
J.P. Morgan'ın THY için bir önceki tahmini Haziran 2025 dönemini kapsıyordu. J.P. Morgan'ın THY'deki hedef fiyatı 334 liraydı. Bunun dolar karşılığının 7,8 olması bekleniyordu. Yani bankanın Haziran 2025 için dolar/TL tahmini 42,82 seviyesindeydi. Bu veriler incelendiğinde J.P. Morgan'ın dolar/TL beklentisini Haziran 2025'teki 42,82 seviyesinden Aralık 2025 için 41,86'ya indirdiği görüldü.
THY için marjlar ve kârlılıkta güçlü performans beklentisi
Raporda, THY'nin pandemi sonrası dönemde kârlılığını önemli ölçüde artırdığı belirtiliyor. 2023 yılında ayarlanmış EBITDA marjı yüzde 28’e ulaşarak, pandemi öncesi seviyelerin iki katına çıkmış durumda. Ancak, artan rekabet nedeniyle kârlılıkta bir normalleşme bekleniyor. Bu nedenle, 2024 ve 2025 yılları için marj beklentileri yüzde 26-29 aralığına revize edildi.
J.P. Morgan, THY’nin artan jeopolitik uçuş kısıtlamalarına rağmen, minimal getiri erozyonu ile pazar payı kazanmaya hazır olduğunu belirtti. Şirketin kargo gelirlerinde yüzde 37’lik bir artışla hızlı bir toparlanma gösterdiği ve bu durumun, sektördeki baskıları dengeleme potansiyeline sahip olduğu vurgulandı.
Raporda, THY'nin operasyonel kârlılığının yakıt fiyatlarındaki değişiklikler, döviz kurları ve küresel büyüme gibi faktörlerden etkilenebileceği belirtiliyor. Özellikle şirketin EUR ve USD'de uzun pozisyonları bulunurken, zayıf TL karşısında bu durumun risk oluşturabileceğine dikkat çekildi.
