Eski Merkez Bankası Başekonomisti ve ekonomist Hakan Kara, Türkiye ekonomisinde reel faiz hesaplama yöntemine yönelik dikkat çeken bir twit paylaştı. Kara, mevcut yöntemlerin belirsizliklerle dolu bir enflasyon ortamında gerçeği yansıtmaktan uzak olduğunu belirterek Merkez Bankası'nın faiz oranlarını enflasyondan arındırarak yaptığı hesaplamaların, gerçek tabloyu görmede yetersiz kaldığını ifade etti.
Kara, kısa vadeli faizlerin düşüş trendinde olduğu ve enflasyon beklentilerinin değişkenlik gösterdiği bir dönemde, doğru reel faiz hesabı için resmi verilere körü körüne güvenmek yerine, 1 yıllık piyasa faizi ve enflasyon beklentileri gibi daha dinamik göstergeler kullanılması gerektiğini belirterek, 1 yıllık piyasa faiz oranının şu anda %40 civarında olduğunu, ancak piyasa beklentilerinin biraz yanlı olduğunu, enflasyon beklentisinin ise %30-35 arasında kabul edilmesinin daha doğru olacağını söyledi.
Türkiye'deki reel faiz oranının %4 ile %8 arasında hesaplanabileceğini de ifade eden Kara, ekonomi politikalarında kullanılan geleneksel yöntemlerin sorgulanması gerektiğine işaret ederken karar alıcıların daha gerçekçi göstergelerle hareket etmesinin önemine vurgu yaptı.
Hakan Kara Kimdir?
Hakan Kara, 2003-2019 yılları arasında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nda başekonomist olarak görev yapmış bir ekonomisttir. Enflasyon hedeflemesi ve makroekonomi üzerine uzmanlaşan Kara, uluslararası yatırımcılarla iletişim ve ekonomi politikalarının duyurulmasında önemli rol oynamıştır. Görevden ayrıldıktan sonra ODTÜ ve Bilkent Üniversitesi’nde ders vermeye başlayan Kara, ekonomi üzerine birçok akademik makale ve kitap yazmıştır.
Hakan Kara'nın hesabından paylaştığı twit şu şekildeydi:
"Reel politika faizi nasıl ölçülmeli?
Enflasyon belirsizliğinin yüksek ve kısa vadeli faizlerin düşüş trendinde olduğu bir ekonomide merkez bankasının mevcut faizinin yıllık bileşiğini alıp bunu 1 yıllık enflasyon beklentisinden arındırmak doğru bir yaklaşım değildir.
Böyle dönemlerde daha sağlıklı olan bir yıllık piyasa faizi ile 1 yıllık enflasyon beklentisi kullanmaktır.
1 yıllık faiz şu anda %40 civarında. 1 yıllık piyasa beklentisi ise %27.
Piyasanın beklentisinin biraz yanlı olduğunu düşünürsek ve resmi enflasyona göre yapıldığını göz önüne alırsak, beklenen enflasyonu %30-35 aralığında almak daha makul.
Bu parametrelere göre yıllık reel faizi hesaplarsak yaklaşık %4 ile %8 arasında bir rakama ulaşırız."
