Deutsche Bank’tan 2027 sonuna yönelik faiz ve enflasyon tahmini

Deutsche Bank, Türkiye’ye yönelik son değerlendirmesinde 2027 yıl sonuna yönelik politika faizi ve enflasyon beklentilerini açıkladı.

Deutsche Bank’ın Türkiye ekonomisine yönelik değerlendirmesinde, enflasyon tahminlerinde yapılan yukarı yönlü revizyonların para politikasında daha hızlı bir gevşemeye işaret etmediği vurgulandı. Banka, temkinli faiz indirimi sürecinin temel senaryo olmaya devam ettiğini belirtti.

Faiz indirimlerinin ilk 6 ayda yoğunlaşması bekleniyor

Deutsche Bank, enerji fiyatlarının normalleşmesi ve olumlu baz etkilerinin devreye girmesiyle yıllık enflasyondaki düşüşün 2027 yılının ilk yarısında daha belirgin hale gelebileceğini öngördü.

Bu gelişmenin TCMB'ye faiz indirimleri konusunda ek hareket alanı sağlayabileceğini değerlendiren banka, gelecek yıl yapılması beklenen faiz indirimlerinin önemli bölümünün ilk altı ayda gerçekleşebileceğini bildirdi.

Bununla birlikte Deutsche Bank, öngördüğü faiz patikasına yönelik risklerin aşağı değil, daha yavaş bir gevşeme yönünde olduğunu belirtti.

Enerji fiyatlarındaki belirsizliğin yanı sıra rezervler üzerindeki baskının yeniden artması, portföy girişlerinin zayıflaması ve yurt içi döviz talebinin yükselmesi, faiz indirimlerinin hızını sınırlayabilecek başlıca riskler arasında gösterildi.

Hızlı faiz indirimi dolarizasyon ve rezerv riski taşıyor

Deutsche Bank, ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya rağmen TCMB'nin bu aşamada faiz indirimlerini belirgin şekilde hızlandırmasının riskli olabileceği uyarısında bulundu.

Bankaya göre hızlı bir parasal gevşeme, yurt içinde dolarizasyon eğilimini yeniden güçlendirebilir ve Merkez Bankası rezervleri üzerindeki baskıyı artırabilir.

Ekonomik aktivitedeki zayıflamanın finansal koşulların daha fazla desteklenmesini gerektirmesi halinde TCMB'nin faiz indirimlerini hızlandırmak yerine hedefli makroihtiyati tedbirleri tercih edebileceği değerlendirildi.

Deutsche Bank, Enflasyon Raporu öncesinde bazı kredi büyüme sınırlamalarının gevşetilmesine yönelik adımları bu yaklaşımın örnekleri arasında gösterdi.

Makroihtiyati adımlar öne çıkabilir

Deutsche Bank'a göre hedefli makroihtiyati düzenlemeler, genel para politikası duruşunun sıkı kalmasını sağlarken kredi koşullarına daha sınırlı ve kontrollü destek verilmesine imkan tanıyabilir.

Bu tür adımların aynı zamanda para politikasının ekonomiye aktarım mekanizmasını güçlendirebileceği belirtildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) aralık ayında 100 baz puanlık faiz indirimine giderek politika faizini yüzde 35 seviyesine düşürmesini bekleyen Deutsche Bank, 2027 yıl sonuna ilişkin politika faizi tahminini yüzde 30, enflasyon beklentisini ise yüzde 25 olarak açıkladı.

İLGİLİ HABER Goldman Sachs'tan TCMB değerlendirmesi: Fon krizinin etkisi beklenenden büyük olabilir Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) son Enflasyon Raporu'nda verdiği para politikası mesajlarını güvercin olarak değerlendirdi. Banka, iç talepte en düşük seviyenin geride kaldığını ve temel enflasyonun yeniden yükselişe geçtiğini belirtirken, fon krizinin finansal koşullar ve ekonomik büyüme üzerindeki etkisinin TCMB'nin öngördüğünden daha güçlü olduğunu savundu.